Mi hora con Mark Mobius, inversor picudazo en mercados emergentes

Esta semana tuve la grandísima experiencia de conocer a una de las personas que más sabe de inversiones en países emergentes: Mark Mobius, de Franklin Templeton. Él nos platicó qué perspectivas veía para mercados emergentes en 2014.

Como ustedes sabrán, este año es particularmente complicado porque  con la recuperación de Estados Unidos y que Europa ya anda medio asomando la cabeza, desde mediados-finales de 2013, muchos inversionistas comenzaron a mirar hacia allá y han estado sacando su dinero o parte de países emergentes, como México. Esto ha provocado algunas calamidades como que se trepe el tipo de cambio, algunas caídas en la Bolsa e incluso en los bonos (esto último tuvo mucho que ver con las minusvalías de las afores).

De hecho la caída de las bolsas es porque la mitad del dinero en países emergentes estaba en índices accionarios (como el IPC o Bovespa) entonces al salir, tumbaron parejo, pero eso no quiere decir que no haya empresas atractivas.

De acuerdo con Mark Mobius esto puede revertirse en algunos meses porque muchos se están dando cuenta de que «se movieron demasiado rápido». Finalmente las inversiones irán mejor en quienes tienen mejores perspectiva de crecimiento y esas están más en los países emergentes que en los desarrollados, que aunque vayan saliendo siguen teniendo bronquillas. A mediano plazo los emergentes crecerán más.

Otro punto importante es que los inversionistas globales  ya se dieron cuenta de que «hay de emergentes a emergentes», ahora empiezan a ver las calificaciones crediticias que tiene cada uno y distinguir. Y  las calificaciones están subiendo: a México Moody’s le acaba de poner «A3». Para los que no sepan qué rayos son las calificaciones, acá hay un post y también pueden leer más de deuda soberana el el Pequeño Cerdo Capitalista – Inversiones.

En resumen, los tres factores que componen el atractivo de los países emergentes para Mark Mobius son:

1) Su crecimiento: seguirá mejor que en países desarrollados.

2) Tienen una buena cantidad de reservas internacionales, Las reservas, que son normalmente en monedas extranjeras y oro (sobre todo dólar) sirven para respaldar a la moneda, como una garantía del pago de deudas y brindar estabilidad.

3) Su déficit respecto al PIB es menor que en desarrollados. Esto va en terrícola: El déficit es cuando un gobierno gasta un monto mayor a los ingresos que tiene y el PIB es el producto interno bruto, o sea lo que genera como economía. EU y Europa se tuvieron que endeudar cañón para sanear su crisis y tienen un déficit alto respecto a lo que están generando como economía (y lo que recaudan de impuestos por medio de lo que se produce en la economía es lo que se usaría para pagar ese exceso de gasto). En los países emergentes la brecha de lo que gastan contra lo que producen es menor que en desarrollados y son más saludables financieramente.

Otro sub-factor es que las monedas de muchos de los países emergentes «están baratas», por lo que también pueden ser atractivas para la inversión. La excepción sería Brasil, donde se espera un ajuste pronto.

Uno de los pronósticos de Mark es que en este año vamos a ver muchas salidas a bolsa de compañías porque con las subidas de tasas de interés el dinero se está volviendo más caro y eso a muchas compañías las impulsará a buscarlo con los inversionistas, no mediante crédito. Pero sí considera que para que más empresas medianas lo hagan se necesita son más incentivos fiscales o al menos que haya menos impuestos porque a las empresas de este sector es a las que más les pegan: las grandes tienen estrategias fiscales y así pagan menos y las muy pequeñas están en la informalidad total o parcialmente. Las Pymes son las que más pagan.

En la conferencia también hablaron de la situación de las clases medias en países emergentes y qué les está afectando, pero para concentrarnos en perspectivas de este año eso se los platico en un siguiente post.

Para no alargarme demasiado, a continuación les dejo – en forma de tuit- algunas de las cosas que nos dijo en la reunión de Franklin Templeton a finales de febrero país por país:

 

México

 

El alza de calificación de México x Moody’s ya atrajo nuevos inversionistas. Vas a ver más salidas a bolsas de nuevas compañías @Markmobius

 

Si las tasas de interés van subiendo las salidas a bolsa no son tan atractivas. Los que quieran hacerlo verán que se les acaba el tiempo

 

Para el final del año se verían más salidas a bolsa, probablemente más que las que se vieron en 2013 – @markmobius

@MarkMobius ve la Bolsa muy cara en México. Ahora es un mercado de escoger qué compañías crecerán en los próximos 10 años.

Sectores + atractivos para #Franklintempleton retail, financiero, cemento.Walmex Banorte Micro préstamos. Van más a small y mid cap (small cap y mid cap son empresas de pequeña y mediana capitalización en la bolsa).

El sector minero (Grupo México) también es atractivo para inversión por sus bajos costos – #FranklinInvestments

La agenda del gobierno es «emocionante» para inversión pero la pregunta clave es la implementación, dice @MarkMobius

Los precios de la energía en México tienen que ser más competitivos y eso será algo básico de revisar en la reforma #FranklinTempleton

Los Fondos de inversión en energía se volverá algo interesante de desarrollar pero dependerá de que haya reglas claras y certeza @MarkMobius

Lo más importante de las reformas para competitividad es que realmente nivelen el terreno, si no el jugador dominante mantendrá su posición

La competencia de muchas compañías de telecom se va a mover a diferenciación por contenidos – @markmobius

Infraestructura está mejor en México que en Brasil, por eso es más atractivo para inversionistas, dice Claus Born. #FranklinTempleton

 

Argentina

Sobre #Argentina comentan en Franklin templeton que la situación actual es resultado de malas políticas y en especial mal manejo fiscal

#Argentina – las restricciones del gobierno a los USD y las inversiones sólo empeoraron la situación – Franklin templeton

Se espera una recesión de -1.4 / 1.5 en #Argentina este año – Franklin Templeton

#Argentina aunque se haya estabilizado el problema no se acabará porque el gobierno se sigue financiando con la banca central

La inflación de #Argentina según el sector privado rondará 30 – 40% Anual – Franklin Templeton

#Venezuela se ve como el principio del fin. Se ve más optimista #Argentina porque vendrá una nueva administración. Santiago Petri

#Brasil ha fallado en los resultados de crecimiento por lo que no se ve interesante para inversión este año – Claus Born Franklin Templeton

Los países sólo aprenden cuando están en estrés. Puede que esto le sirva a #Brasil como llamada para despertar #FranklinTempleton

#Brasil donde podría ser interesante es en sectores como el bancario – #Inversión #FranklinTempleton

El real brasileño está muy fuerte (muchos brasileños compran fuera por esto) pero eso puede ser malo para la exportación #FranklinTempleton

En un término medio se esperaría un ajuste en el real brasileño, que está alto #FranklinTempleton

 

 

Colombia

#Colombia tiene un panorama muy positivo por el tema de petróleo, bancos e infraestructura #FranklinTempleton

No quisiera cerrar el post sin antes darle las gracias a  Hugo Petricioli, que no sólo habló de los osos, los toros y la psicología del mercado en el libro del Pequeño Cerdo Capitalista – Inversiones, sino que al ser un convencido y enamorado de la educación financiera. Siempre está organizando este tipo de eventos para que quienes podemos pasar esta información a los inversionistas que empiezan, la tengamos al alcance. Gracias, Hugo.

 

Y ahora sí, les presumo mi foto del recuerdo con @MarkMobius y su ejemplar del @PeqCerdoCap

 

 

 

Si quieren leer más temas de inversión, hay una sección completa en este blog: http://www.pequenocerdocapitalista.com/inversiones/

 

Bonita semana y aún mejores inversiones 🙂 OINK$$$!!!